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　　對厚壁鋼管這樣一個成熟的基礎行業來說，龐大的收入體量、眾多的從業人員及足夠長的產業鏈，意味著行業數據繁多而復雜。在日常研究中，迷失于各種數據中而難以快速并正確地做出決策，很常見。其實，研究是一個深入淺出、大道至簡的過程，我們無限地去探索紛繁的細節，只是為了能夠抽象出有限的一般規律，將復雜問題簡單化，以最直觀的方式來指導投資、創造價值。本系列報告正是基于此，力圖通過簡潔的文字、不長的篇幅，解答曾困擾很多人的問題。

　　產能增長已逐步停滯

　　現在回過頭來看，過去5年是厚壁鋼管行業全面走向衰退的5年。厚壁鋼管價格自2011年年初創下新高后，一路下跌，目前已只有高點時35%。在這期間，曾有多次看好行業反彈或反轉的市場觀點出現，其最重要理由就是——供給收縮。　　

　　厚壁鋼管價格與產能在歷史數據統計上并無穩定關系

　　從歷史統計數據上來看，我們并沒有從厚壁鋼管價格走勢與產能增速中找出穩定的關系，意味著產能并非厚壁鋼管價格表現的主導因素。為什么供給不增長了，卻不能給厚壁鋼管價格帶來支撐?原因很簡單，在現實生活中，供需并非靜態存在，供給雖然不增長了，但同期的需求曲線也同樣在發生變化。

　　厚壁鋼管價格上不去需求才是矛盾的主導因素

　　我們總是寄希望于供給調整快于需求，進而使得行業拐點早日到來，但事實上這不過是我們美好的愿望。對于一個由眾多微觀企業組成的經濟體而言，產能調整滯后需求變化的規律不會改變。2015年前8月，全國累計產量同比下降2.00%，為20年以來首次負增長。但只要需求繼續下滑，供需基本面就無法改善，產能調整也就不能阻止厚壁鋼管價格下跌。